Kral Sigmund'un oğlu Siegfried, Solucanlar Kralı Gunter'in güzel kız kardeşi Kriemhild'i duyar. Worms'a giderken bir ejderhayı öldürür ve Hort adında bir hazine bulur. Gunther'in Krimhild'i kazanmasına yardım eder, onu görünmez yapan bir maske çok işine yarar. Ama Brunhild, Kriemhild'i lanetlediği için ona gerçekte ne olduğunu anlatır. Şimdi Brunhild, Siegfried'in kellesini istemektedir. Gunther ona bu iyiliği yapacak mıdır?